炒股亏钱的本质

在中国股市，亏钱是基本操作，截止2009年7月中国有1.5亿股民，但亏钱的流程都差不多。股市在涨亲朋好友都在买，所以你跟着买点。计划很简单，挑一个大家都说好的股票。10块钱买进1万股，20块卖出10万块到手，当然还没怎么涨就开始暴跌了。根据同花顺2016年的报告，72%的股民都在亏钱。

为什么亏钱总是大多数？

要知道你为什么亏钱，首先我们要知道一支股票是如何上涨的，假设我厂成功上市，在A股流通1亿股，此时的股价是每股10元，我们可以在交易界面里看到买盘和卖盘，买盘的买家愿意以10元每股购入1000股，卖盘里的卖家愿意以10.1元每股的价格卖出1000股，此时无法达成交易，所以股价就是10块。当出现了愿意用10块1买入的买家时买卖双方完成交易，此时股价就涨到了10块1，1000股10块1的股票卖完之后，再买入干燥工厂就需要出10块2了。反之当持有股票的卖方愿意以更低的价格卖出时，股价就下跌了。

那么是什么支撑着股民出更高的价格买入一支股票呢？正常情况下当然是因为你看好这家公司，但中国股民还会关注各种K线指标，甚至「日周月金叉砸锅卖铁买」这种炒股口诀和教你「双龙齐飞」这样的魔幻教学视频。除此以外短期内股票上涨还会有各种原因，国际形势、政策利好甚至是热点新闻。比如文章出轨，伊利股份两天涨了5%；川普当选总统，软件公司川大智胜当天上涨9%；有时改名都能让股价暴涨，2015年5月主营建材的多伦股份更名为匹凸匹公司后，就连续涨停了6天。但这些都是噪音从长期来看，一支股票上涨只有一个原因，公司越来越值钱了。

这是过去15年A股所有公司的净资产曲线，这是A股整体走势，这15年股价虽然疯狂波动，但总能回归到净资产的价格附近，这也符合常识，股价反应的就是公司价值。同一家公司，资产100亿的时候大概率比资产10亿时值钱，今天净资产36万亿的A股上市公司也肯定比10年前净资产7万亿的时候值钱。人类的经济总是在增长，对应的股价也当然更高。

评价股价和公司资产之间关系的指标叫做PB（Price/BookRatio 市净率），把股价除以每股对应的净资产就得到了PB。如果一家净资产10亿的公司股价市值也是10亿，那么PB就是10除以10等于1。如果PB比1还低，那直接买下公司都不太可能亏。

除了PB也可以把股价除以每股盈利金额，这样就算出了市盈率PE。一家每年盈利1亿的公司，如果股票市值是10亿，PE就是10，意味着买下公司后大概10年能回本。

PB和PE可以有效评价整个市场的股价到底算不算高。今天（注：2019年9月）A股3687支股票的PB中位数是2.3，PE中位数是32，肯定是比2015年便宜多了。

现在让我们来看看过去20年的中国股市，这是2000-2019年的A股指数，指数能直观表示整个市场到底涨了多少。把1999年12月30号所有股票价格加权平均后的价格设定为起点：1000点，之后比如2007年3月2号指数超过2000点，就说明此时所有股价平均后的价格是1999年12月30号的两倍，我们可以在这张图里找到几个快速上涨区间，也就是人们常说的牛市，比如2014年6月30日到2015年6月30日，A股指数从2300点涨到了最高7257点，1年翻了三倍。和股价同时暴涨的，是股民投入的钱，这是A股每月的成交金额，和股价对比一下就会发现，股价一涨大家就开始买股票，在2014年6月股民们只买了3万亿元股票，但是到了15年6月大家一个月就买了36万亿，股民在牛市这几个月买股票花的钱，比前几年加起来都要多。还记得PB吗？PB越高股票就越贵。我们可以画一条05-19年A股PB中位数的曲线，并把指数划分成三个区间，0-2.5、2.5-4和4以上。

现在我们把PB大于4的时间段高亮出来，如果在这些区间买入股票，持有3年亏损的概率大于90%，但刚刚的成交数据告诉我们，大多数人就是在这里买入的，这就是你为什么炒股亏钱的答案，你买的太贵了。

不仅是中国股市，其他国家的股市也都符合这一规律，在这份信达证券2013年的研究中，对美股、港股等10个地区的股市做了PE、PB和持有时间的相关性分析。以这张美股的分析图为例，横坐标是持有时间，纵坐标是买入时的PE倍数，颜色越偏红赚的越多，可以看到买得便宜、持有的时间长，通常能获得更好的收益。但如果买贵了，拿多少年都不会赚钱的。

在香港、印度、韩国、泰国、印尼，我们也都能看到类似的的情况，但也不是买的便宜拿的久就一定能赚到钱。持有单支股票总是充满了风险，比如老板离婚、老板性侵、老板跑路，甚至是扇贝跑路都会让股价大跌。

相比之下买入指数是一种更稳的方案，比如沪深300就代表了上海和深圳证券市场中的300家优质公司，买这个就相当于买了这300支股票的集合，不管哪家公司的老板突然离婚，都不太可能影响整个指数。

所以如果你真的想在股市里赚钱。可以准备一笔未来三年都不会用到的闲钱，在低价区间买入沪深300这样的指数，耐心等待几年，平均每年或许可以赚个10%。但对于大多数普通人来说，想要炒股不亏钱，最好别炒股，特别是不要在牛市买入股票，不要幻想通过炒股发财，不要用你买房买车结婚看病的钱炒股，更不要借钱炒股，要不然像这位李先生一样抵押房产血本无归，一激动把帮自己炒股的朋友捅死就不好了。